写给杨致远的信

雅虎不是你的baby了，自1996年上市后就一直如此。从那时起，你开始要向新老板—股东负责。 亲爱的Jerry，
　　恭喜你如愿以偿了。上周四，你让微软永远地离开了你钟爱的雅虎—不会有大并购，也不会有搜索业务或少数股份的小交易。作为雅虎创始人和CEO，你无疑对此很兴奋，但你的股东肯定兴奋不起来。
　　不错，在透露出与微软谈判正式结束后不久，你又宣布了一笔与Google 的交易：雅虎很快将刊登由你的最大对手销售的广告。　　祝你好运。首先，此事要通过重重反垄断障碍。参议院反垄断委员会已表示将仔细审查这笔交易。即使联邦政府亮了绿灯，你也只是自愿充当网上霸主的小卒子，如何能为雅虎带来一个更光明的未来呢？
　　完全可以理解，你不想让这家14 年前你与戴维·费罗创办的公司落入微软的虎口，对那个“邪恶帝国”你们又怕又恨，不想让雅虎为微软的官僚主义所吞噬，不愿看到一度与今天的Google 一样酷的雅虎失去独立地位。让我们正视现实吧：你和费罗仍把雅虎当作自己的baby。
　　问题就在这里，Jerry：它不是你的宝宝了，自1996 年上市后就一直如此。从那时起，你开始要向你的新老板—股东负责。作为董事，照顾股东利益就是你的职责。但从近几个月你的行动，我们看不到这一点。除了Home Depot 原CEO 罗伯特·纳德利，我还没见过像你这样蔑视股东的。
　　我能听见你的抗议：走开的是微软而不是你，你一直对交易持开放心态，只想要到一个比微软最终的开价好一点的价钱。
　　但这几年，微软CEO 史蒂夫·鲍尔默为并购敲过几次你的门：三次？四次？我听说一年半前，他曾向你的前任泰瑞·塞梅尔出价每股41.5美元。当时有权威人士告诉塞梅尔，雅虎股东永远不会再看到这样的好价钱。此后你们的股价就跌跌不休。
　　1月底鲍尔默又提议以每股31美元收购，这次他选择公开宣布，迫使你们认真考虑。这也比你们的市值溢价62%，但你和董事会回绝了，到处找“白色骑士”来救驾。
　　结果，业界没人对扮演这一角色感兴趣，股东们则怒不可遏。你只得与鲍尔默谈判，但还是很不情愿。你很少带上懂并购业务的投资银行家，有时只带费罗一人—他甚至不是雅虎的董事！
　　5 月份，鲍尔默加价到33 美元，但你还想要更多。在股价下滑又无人竞买的情况下，不知你的依据是什么？就像当初班氏家族卖道·琼斯一样，你是在要求唯一的买家与自己竞价。这完全不合情理。你还提出了被称为“荒唐”的离职者补偿方案。
　　这些为你带来了什么？高管们继续离去，他们看不到雅虎有任何前途。就在你宣布Google 交易的当天，又有两个一流人才请辞。你仍然没有扭转败局的可信计划；你被一些很让人同情的投资者—包括底特律警察与消防员养老基金起诉；你的新股东卡尔·艾坎也在发起董事会争夺战。
　　Jerry，你是个亿万富翁，因为全世界有很多人买你的股票，信任你会对得起他们。这是公司上市时订的契约：你可以变得很富，条件是你有义务尽力确保股东获得适当回报。你想保持独立、受不了微软都不重要，你的情感不应妨碍你的义务。
　　微软的收购是你回报受苦已久的股东的最后，也是最好的机会。如今这一良机已经消失。艾坎不会像鲍尔默那样默默走开。如果让我打赌的话，我敢说你当雅虎CEO 的日子已经不多了。
　　CEO 应该让某个理解自己是在为谁工作的人来当，这对大家都会更好一些，你说对不对？淘宝热门商品：